盱眙城资获AAA评级 县域城镇化债券受瞩目

　　盱眙城资获AAA评级 县域城镇化债券受瞩目

　　近日，淮安市盱眙城市资产经营有限责任公司(以下简称“盱眙城资”)发行的县城新型城镇化建设专项企业债券获得国内权威评级机构授予的“AAA”最高信用等级，这一评级结果犹如为债券贴上了“黄金标签”，意味着其信用风险极低，投资安全性堪比国债级别。这一里程碑事件不仅彰显了公司在区域经济发展中的核心作用，也为投资者提供了优质的低风险资产配置选择。

　　主体实力与区域地位的双重背书

　　盱眙城资作为盱眙县人民政府授权的国有独资公司，自2002年成立以来，始终扮演着城市基建和资产运营“主力军”的角色。截至2022年底，公司总资产规模已达100亿元，净资产40亿元，资产负债率控制在60%的行业安全线内，财务结构稳健如“压舱石”。其业务涵盖土地开发、棚户区改造、酒店运营等多个领域，2022年实现营收10亿元、净利润2亿元的业绩，显示出持续造血能力。此次债券的AAA评级，正是基于公司雄厚的资产实力和地方政府隐性支持的“双保险”。

　　专项债券的精准投向与政策红利

　　本期债券募集资金将专项用于盱眙县新型城镇化建设项目，包括产业平台配套、智慧城市基础设施等国家鼓励领域。这恰如“精准滴灌”，既符合2021年国家发改委提出的县城城镇化建设专项债券指引方向，又能激活区域经济新动能。值得注意的是，该债券采用7年期分期偿还结构，前两年付息、后五年逐年还本，这种“先轻后重”的还款设计，既缓解了短期偿债压力，又与企业现金流周期形成匹配。评级报告特别指出，盱眙县近年来通过土地出让(如2024年8月以3.38亿元成交的国有土地)等举措持续强化财政实力，为债券偿付提供了“隐形安全垫”。

　　AAA评级的市场意义与投资价值

　　在信用债市场分化加剧的背景下，县级平台公司获AAA评级实属罕见。这一评级相当于国际通用的“投资级”最高标准，违约概率微乎其微。对投资者而言，其票面利率虽可能低于高风险债券，但风险收益比却如同“用余额宝的风险，获取理财产品的收益”。宏观层面，该案例为其他县域平台公司提供了“可复制的融资范本”——通过聚焦国家战略方向(如新型城镇化)、强化经营性资产运作(如酒店改扩建项目)，实现市场化融资与公共服务的双赢。

　　前瞻：城镇化金融的创新样本

　　随着县城新型城镇化债券发行指引的深化落实，盱眙城资的实践或将成为区域性国企转型的标杆。未来，随着国联漫心府酒店等经营性项目的落地，公司“造血+输血”的良性循环将进一步巩固。分析师建议投资者关注三点：一是债券发行后的资金使用透明度，二是盱眙县财政收入的可持续性，三是公司多元化业务的协同效应。对于地方政府官员而言，这一案例亦启示：通过市场化融资工具激活存量资产，或将成为破解城镇化建设资金瓶颈的“金钥匙”。